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Evoluci�n y desarrollo de la bolsa de valores en Ecuador

 

Evolution and development of the stock market in Ecuador

 

Evolu��o e desenvolvimento do mercado de a��es no Equador

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Correspondencia: rramirez@espoch.edu.ec �

 

 

Ciencias Econ�micas y Empresariales

Art�culo de Investigaci�n

 

* Recibido: 13 de noviembre de 2022 *Aceptado: 28 de diciembre de 2022 * Publicado: 26 de enero de 2023

 

        I.            Ingeniero en Administraci�n de Empresas, Mag�ster en Docencia Universitaria e Investigaci�n Educativa, Escuela Superior Polit�cnica de Chimborazo, Ecuador.

      II.            Ingeniero en Administraci�n de Empresas, Mag�ster en Auditoria Integral, Escuela Superior Polit�cnica de Chimborazo, Ecuador.

    III.            Ingeniero en Administraci�n de Empresas, M�ster en Ciencias Menci�n Direcci�n de Empresas, Escuela Superior Polit�cnica de Chimborazo, Ecuador.

 

Resumen

Los pa�ses con mejor desarrollo econ�mico son aquellos que cuentan con una bolsa de valores ampliamente desarrollada, ejemplo de estos Estados Unidos y Alemania. En ese sentido el objetivo de esta investigaci�n fue determinar las principales razones de porque en Ecuador el desarrollo de las bolsas de valores es sumamente lento, las consecuencias y repercusiones que le atribuyo al Ecuador, la revisi�n bibliogr�fica nos ha permitido recabar informaci�n basta y necesaria para determinar que una de las causas principales es debido al desconocimiento de las personas en general y al poco o casi nada apoyo por parte del gobierno, para que la situaci�n actual del pa�s mejor es imprescindible tomar este tema como punto de partida para futuras decisiones tanto por parte del gobierno como el de la ciudadan�a en general.

Palabras claves: Bolsa de valores; Ecuador; Desarrollo.

 

Abstract

The countries with the best economic development are those that have a widely developed stock market, such as the United States and Germany. In this sense, the objective of this investigation was to determine the main reasons why in Ecuador the development of the stock markets is extremely slow, the consequences and repercussions that I attribute to Ecuador, the bibliographic review has allowed us to gather enough and necessary information to determine that one of the main causes is due to the ignorance of the people in general and to little or almost no support from the government, so that the current situation of the country improves, it is essential to take this issue as a starting point for future decisions both by part of the government and that of the general public.

Keywords: Stock market; Ecuador; Developing.

 

Resumo

Os pa�ses com melhor desenvolvimento econ�mico s�o aqueles que possuem um mercado de a��es amplamente desenvolvido, como Estados Unidos e Alemanha. Nesse sentido, o objetivo desta investiga��o foi determinar as principais raz�es pelas quais no Equador o desenvolvimento dos mercados de a��es � extremamente lento, as consequ�ncias e repercuss�es que atribuo ao Equador, a revis�o bibliogr�fica nos permitiu reunir informa��es suficientes e necess�rias determinar que uma das principais causas se deve ao desconhecimento do povo em geral e ao pouco ou quase nenhum apoio do governo, para que a situa��o atual do pa�s melhore, � fundamental tomar essa quest�o como ponto de partida para decis�es futuras, tanto por parte do governo quanto do p�blico em geral.

Palavras-chave: Mercado de a��es; Equador; Em desenvolvimento.

 

Introducci�n

Hoy en d�as es de suma importancia conocer nuevos t�rminos y de c�mo funciona la econom�a de nuestro pa�s, el ser impacientes y cuestionarnos constantemente para que de esta forma podamos comprender de mejor forma el mundo que nos rodea.

El termino Bolsa de Valores es desconocido por muchos y no saben la importancia que se le atribuye al avance de la econom�a, a ciencia cierta la Bolsa de Valores no es otra que una herramienta que nos permite interactuara con los mercados de valores, funciona igual que un banco ya que permite destinar nuestros ahorros como una inversi�n aunque claro existe siempre un riesgo el cual puede ser evitado tomando informaci�n necesaria sobre las entidades que queremos invertir, y se nos proporciona un beneficio econ�mico mayor que el que los bancos nos ofrecen, aunque lamentablemente su desarrollo se ha quedado estancado. El desarrollo de la bolsa de valores esta conjuntamente ligado al desarrollo econ�mico de un pa�s. Si realizamos una investigaci�n r�pida encontraremos que los pa�ses con mejor desarrollo econ�mico hasta el a�o 2021 son los siguientes: Estados unidos, China, Jap�n, Alemania.

Cabe recalcar que 3 de estos pa�ses cuentan con bolsas de valores altamente desarrollados. Esto se debe a que un pa�s para mantenerse en constante desarrollo y evoluci�n necesita de un sistema financiero s�lido y fuerte, este sistema para mantenerse solido depende de dos grandes mercados integrados por:

1.      El mercado de la banca comercial: es decir entidades financieras o bancos las cuales realizan pr�stamos bancarios a empresas para su desarrollo, con el dinero de sus depositantes quienes prestan el dinero.

2.      El mercado de valores: conformado por bolsas de valores las cuales funcionan como intermediarios entre entidades o empresas que necesitan financiamiento y personas que cuentan con capital y ahorros que desean invertir.

Estos dos mercados son iguales ya que funcionan como mediadores, la diferencia es que un banco cuenta con un riesgo menor que un mercado de valores. La importancia radica en que si cualquiera de estos dos se desarrolla habr� una mayor competencia para la banca comercial y es as� como los costos de capital para las empresas bajan como resultado muchas empresas se podr�n desarrollar y extender de mejor manera esto har� que se obtengan beneficios para la econom�a ecuatoriana ejemplo:

�         Si las empresas se expanden y crecen recurrir�n a la contrataci�n de nuevo personal y de esta forma el desempleo se reducir�, y si el desarrollo se vuelve constante en un futuro los �ndices de pobreza en pa�ses como Ecuador se reducir�n por ende habr� mayor reactivaci�n econ�mica.

El objetivo de esta investigaci�n es poder darle respuesta a la problem�tica principal de que en Ecuador la bolsa de valores es limitada diversos factores, por ende, su desarrollo crece en menor escala comparada a otros pa�ses.

Las consecuencias que esto traer�a para el Ecuador son muchas, ahora m�s que nuca que el sector bancario del pa�s se encuentra en una gran brecha, esto est� afectando de manera directa al desarrollo econ�mico del pa�s, el cual busca alternativas para atraer inversi�n extranjera. Una forma seria desarrollando y prestando herramientas para el mercado burs�til y las bolsas de valores m�s sin embargo estos factores no toman relevancia para el gobierno y la ciudadan�a en general. Ya que en ecuador existen solo dos bolsas de valores las cuales son:

1.                  La bolsa de valores Guayaquil

2.                  La bolsa de valores Quito

 

Metodolog�a

El presente trabajo tiene una metodolog�a descriptiva que autores como Bernal (2006) la definen como una investigaci�n que muestra, narra, rese�a o identifica hechos, situaciones, rasgos, caracter�sticas de un objetivo de estudio, pero no se dan explicaciones o razones del porque de las situaciones, hechos, fen�menos, etc�tera; la investigaci�n descriptiva se gu�a por las preguntas de investigaci�n que se formula el investigador; se soporta en t�cnicas como la encuesta, entrevista, observaci�n y revisi�n documental.

Es por ello por lo que en el presente art�culo se aplic� una metodolog�a descriptiva teniendo como principal objetivo exponer eventos estudiados, haciendo �nfasis en sus caracter�sticas encontradas las cuales se detallaran, mediante previa recolecci�n de datos para poder dar respuesta a las interrogantes planteadas, se desarroll� un an�lisis donde se compara el desarrollo que tiene la bolsa de valores en Ecuador en comparaci�n a otros pa�ses, recopilando sus datos.

La b�squeda se realizar� investigando fuentes bibliogr�ficas apoy�ndose del uso de material informativo como: Libros, Sitios web oficiales, Art�culos de investigaci�n cient�fica, Paginas oficiales de las bolsas de valores en Ecuador, Tesis, Medios de comunicaci�n impresos, y otros documentos de origen legible.

La b�squeda se realizar� desde una perspectiva estructural definiendo los temas m�s relevantes para la investigaci�n, los documentos deben haber sido revisados por expertos antes de su publicaci�n, la informaci�n utilizada debe encontrarse actualizada y especializada para manejar teor�as que nos permitan avanzar en el tema de estudio y darles respuesta a las interrogantes planteadas con anterioridad.

Se organizar� de manera sistem�tica la documentaci�n encontrada que se va a utilizar en la investigaci�n, mediante programas especializados como:

1.                  Mendeley

2.                  Reference m�nager

Estos programas son de uso libre y tienen como finalidad organizar la informaci�n de forma eficiente por t�tulo, autor, revista, aporte, a�o.

En esta fase se tomar�n en cuenta los documentos principales, para realizar un an�lisis detallado de los art�culos que se encuentran relacionados con la problem�tica principal; esto nos permitir� responder a las interrogantes ya planteadas, y reducir la perdida de informaci�n relevante. Mediante esta documentaci�n se podr� llegar a una oportuna respuesta para la tem�tica de estudio que hemos planteado, y se�alando la fuente o autores que nos brinden informaci�n de ayuda en cada una de sus publicaciones.

 

Resultados

A lo largo de los a�os el Ecuador ha evolucionado enorme mente en aspectos de desarrollo econ�mico, desde la creaci�n de un primer banco en Ecuador en el a�o 1859 hasta hoy en d�a que ya existes 24 bancos. Pero lamentablemente no ocurre lo mismo con las bolsas de valores en Ecuador en sus inicios parec�a evolucionar r�pidamente desde la creaci�n de las dos casas de valores en las ciudades m�s importantes del ecuador que son Quito y Guayaquil, pero ese desarrollo en estos �ltimos a�os se ha visto frenado independientemente por diferentes variables que han sacudido a este mercado.

Para poder definir cu�les son las variables que han afectado a la poca evoluci�n de la bolsa de valores en Ecuador es necesario realizar un recorrido a trav�s de la historia y evoluci�n que ha tenido este mercado a lo largo de los a�os el cual se presentara a continuaci�n:

 

Figura 1

 

La historia de la Bolsa de valores en Ecuador se inicia desde 1831 el autor Cadena J (2018) expone que a partir de ese entonces se han presentado transformaciones en diferentes �mbitos sea en su estructura, base legal, funcionamiento, tipos de negociaciones y organizaci�n.

Es decir, la raz�n por la que las Bolsas de Valores de Ecuador han tenido poca evoluci�n y desarrollo es debido a que el pa�s ha experimentado sucesos tanto positivos como negativos que ha influenciado directa o indirectamente en su evoluci�n una de esas principales variables son la aplicaci�n de la pol�tica econ�micas de los distintos Gobiernos como:

1.                  La sacralizaci�n de la deuda externa ecuatoriana.

2.                  Las diferentes crisis econ�micas financieras que han azotado al Ecuador, (crisis en el mercado petrolero).

3.                  El comportamiento de las exportaciones e importaciones.

4.                  La aplicaci�n del sistema de dolarizaci�n entre otros aspectos en general.

Ya que la bolsa de valores est� asociada en sus operaciones con distintas empresas tanto gubernamentales como privada, el comportamiento de estas afecta a este sector, se conoce que hay un total de 407 empresas inscritas en la bolsa de valores que buscan financiamiento mediante este mercado, empresas de renombre en el Ecuador como: La fabril, Corporaci�n Favorita, Cervecer�a Nacional entre otras; no solo empresas de renombre sino de diferentes sectores del Ecuador:

 

Figura 2: Informaci�n de la BVQ.

Empresas Inscritas en la Bolsa de Valores Ecuador.	407
Pymes	82
Grandes	205
Sector financiero	33
Titulares y fidecomisos	87

 

Ahora bien, esa es una de las cuestiones de la poca evoluci�n que ha tenido la bolsa de valores en Ecuador m�s, sin embargo, llega la pregunta de �Por qu� hay poca participaci�n por paste de las personas en general?

La respuesta es sencilla seg�n explica el autor a Zambrano F (2017) con respecto a las nuevas formas de financiamiento existentes para las empresas en Ecuador, considerando que existe poco conocimiento sobre diversas alternativas existentes en Ecuador para acceder a una financiaci�n considerando justamente el escaso desarrollo del Mercado de valores con el que actualmente se cuenta, adicional, se establece la limitada informaci�n existente entre las partes, as� como el no deseo de transparentar por parte de las empresas los estados financieros.

La Bolsa de valores en Ecuador en comparaci�n a otros pa�ses, recopilando sus datos. En apartado se busca, realizar una comparaci�n de la bolsa de valores con respecto a otros pa�ses, se ha de interpretar entonces la tendencia a evoluci�n de los �ndices burs�tiles m�s representativos de pa�ses que entre sus actividades manejan la importaci�n y exportaci�n de petr�leo, como es el caso de Estados Unidos, Chile, M�xico, Brasil, Per� y Ecuador.

 

 

 

Comparativa entre �ndices

El an�lisis para la tendencia evolutiva de los �ndices burs�tiles para pa�ses productores y no productores se realiza en comparaci�n a su �ndice en el mercado de valores con otros pa�ses. �El Gr�fico 1 muestra la evoluci�n entre el �ndice burs�til de Ecuador con el �ndice burs�til de New York, catalogado como uno de los �ndices de referencia internacional.� (Cadena, Piniargote, & Sol�rzano, 2018)

 

Elaborado por (Cadena, Piniargote, & Sol�rzano, 2018)

Figura 3

 

El �ndice burs�til del mercado ecuatoriano de acciones tiene movimientos cercanos al �ndice de la bolsa de valores de New York, teniendo en cuenta la dolarizaci�n se puede observar una permanente trayectoria similar.

El gr�fico 2 muestra la trayectoria del IGPA, IPC Y ECUINDEX, es decir los mercados burs�tiles de Chile, M�xico y Ecuador Respectivamente. Muestran un crecimiento similar y con tendencia a crecer, a excepci�n del 2009 donde es notoria la ca�da del mercado de valores debido a la crisis financiera internacional, a partir de este punto se puede ver que el ECUINDEX va en decrecimiento de su �ndice sin acercarse a las fluctuaciones de Chile o M�xico, que responden mejor a los efectos de la crisis sobresaliendo en primera instancia IGPA hasta el 2013, mientras que IPC mantiene constante de crecimiento d�nde su �ndice burs�til crece por encima de los dos restantes.

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Elaborado por (Cadena, Piniargote, & Sol�rzano, 2018)

Figura 4

 

Al realizar una comparativa se puede encontrar uno de los primeros factores que han afectado al desarrollo y evoluci�n del mercado de valores ecuatoriano, se menciona entonces a la crisis mundial financiera del 2009 que hace que el �ndice pese a presentar una tendencia positiva se encuentren por debajo del comportamiento de los otros pa�ses productores y no productores de petr�leo.

 

Elaborado por (Cadena, Piniargote, & Sol�rzano, 2018)

Figura 5

 

La gr�fica 3 muestra una evoluci�n totalmente distinta entre cada pa�s sin mantener una relaci�n, se evidencia una crisis en el 2009 para los tres �ndices, generados por la ca�da del volumen de comercio internacional tras la crisis que desencaden� la titularizaci�n de las hipotecas de baja calidad en Estados Unidos y de forma interna en Ecuador se gener� una reducci�n de remesas, p�rdida de dinamismo de la demanda interna, venta anticipada de petr�leo para cubrir el d�ficit que se gener� en el sector p�blico no financiero y la implementaci�n de medidas arancelarias a importaciones incluso con pa�ses que manten�an acuerdos comerciales, que se fue eliminando progresivamente a partir del 2010, lo cual le permiti� al �ndice ecuatoriano estar por encima de los otros dos �ndices, mostrando que las medidas y pol�ticas adoptadas ayud� a enfrenta de mejor manera las secuelas de la crisis financiera internacional, ya que se buscaba recuperar el dinamismo de la demanda interna y externa.

 

Discusi�n y conclusiones

Realizando un breve desenlace de todo lo ya mencionado del tema las bolsas de valores en el Ecuador inician como una ideolog�a que toma fuerza con cada uno de sus precursores y en sus inicios que rondan los a�os 1883 como hoy en d�a el apoyo para su desarrollo fue escaso por lo que poco tiempo despu�s tuvo que cerrar, m�s sin embargo la ideolog�a de crear un mercado que ofrezca oportunidades financieras y que funcionen como un intermediario entre un empresario que quiera invertir y uno que necesite financiamiento, en efecto resultado de esto la bolsa de valores ha tenido grandes avances aunque su apoyo por parte de entidades gubernamentales fue m�nimo.

La evoluci�n de la bolsa de valores en Ecuador tiene una larga trayectoria, sus inicios sentaron las bases para las dos instituciones legalmente constituidas: Bolsa de valores de Quito y Bolsa de valores de Guayaquil. Estas dos organizaciones fungen como las encargadas de reconocer a instituciones financieras avaladas para inversiones, y de igual manera ellas mismas se encargan de estos procesos financieros, su evoluci�n ha ido de la mano con la historia nacional y mundial, los diferentes eventos como: crisis econ�micas, levantamientos sociales, alza de precios de materias primas, etc. Son indicadores importantes para entender por qu� hoy en d�a su avance se ha ralentizado en comparaci�n a d�cadas pasadas.

Llegado a este punto y envase a las evidencias presentadas sobre la tem�tica, cabe realizar un �nfasis en la importancia que le debemos atribuir a las bolsas de valores como uno de los factores que podr�an ser claves para la reactivaci�n econom�a, incluso hoy m�s que nunca

�que el Ecuador lo necesita. Ya que las empresas tanto medianas como grandes se vuelven factores claves para el desarrollo del pa�s, lamentablemente para estas entidades, la mayor�a parecen tener una solo opci�n de financiamiento. El tradicional pr�stamo que otorga las instituciones bancarias es el mecanismo m�s usado para obtener recursos. Es el m�s conocido y para muchos empresarios el �nico sistema de financiamiento que existe, lo que frena su desarrollo y avance.

Para finalizar llegamos a la conclusi�n que la Misi�n de las Bolsas de Valores dentro del pa�s incluyen e impulsa el desarrollo de la cultura financiera en la Sociedad ya que plantean un estudio de mercado apto, translucido, justos, competitivo y sobre todo seguros para las empresas tanto medianas y grandes, adem�s, es necesario aprovechar todas las oportunidades que ofrece el sistema financiero en beneficio obviamente tanto de los emisores, como la de los inversionistas.

La evoluci�n y desarrollo de la bolsa de valores se mantendr� en constantes cambios mejorando ya resaltando su importancia y los que se le atribuyen al pa�s, si la comparamos con m�s pa�ses vemos que la diferencia es bastante notoria, ya que los dem�s pa�ses cuentan con escenarios muy diferentes a los de nuestro pa�s y por ende se desarrollan de mejor manera, cabe recalcar que el crecimiento de estos dentro del pa�s depende mucho de las pol�ticas que aplica el gobierno entonces hay que darle la importancia que las bolsas de valores se merecen.

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Referencias

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� 2022 por los autores. Este art�culo es de acceso abierto y distribuido seg�n los t�rminos y condiciones de la licencia Creative Commons Atribuci�n-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)

(https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/).x