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Impacto de las finanzas sostenibles en la estrategia empresarial ecuatoriana

 

Impact of sustainable finance on Ecuadorian business strategy

 

Impacto das finan�as sustent�veis ​​na estrat�gia empresarial equatoriana

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Correspondencia: francis.brito@espoch.edu.ec

 

Ciencias Econ�micas y Empresariales

Art�culo de Investigaci�n

 

 

* Recibido: 16 de mayo de 2025 *Aceptado: 26 de junio de 2025 * Publicado: �10 de julio de 2025

 

        I.            Escuela Superior Polit�cnica de Chimborazo (ESPOCH), Ecuador.

      II.            Escuela Superior Polit�cnica de Chimborazo (ESPOCH), Ecuador.

 

 

Resumen

Las finanzas sostenibles han dejado de ser una tendencia emergente para convertirse en un componente estrat�gico de la gesti�n empresarial, especialmente en econom�as en desarrollo como la ecuatoriana. Este enfoque integra criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en ingl�s) en la toma de decisiones financieras, permitiendo a las empresas anticipar riesgos no financieros, mejorar su reputaci�n y acceder a nuevas fuentes de financiamiento. En Ecuador, el impulso hacia la sostenibilidad ha sido liderado principalmente por el sector financiero, a trav�s de iniciativas como el Protocolo de Finanzas Sostenibles promovido por la Asociaci�n de Bancos Privados del Ecuador (Asobanca, 2023), que establece lineamientos para la evaluaci�n de riesgos ambientales y sociales en operaciones crediticias. Estudios recientes (Mar�n-Ni�o, 2024; O�Sullivan, 2024) evidencian que las empresas que adoptan pr�cticas ESG de forma estructurada logran mejorar su desempe�o financiero, atraer inversi�n extranjera y fortalecer su resiliencia ante crisis econ�micas. Sin embargo, la implementaci�n de estas pr�cticas en Ecuador enfrenta desaf�os significativos, como la falta de estandarizaci�n en los reportes de sostenibilidad, la escasa capacitaci�n t�cnica y el riesgo de greenwashing. A pesar de ello, instrumentos como los bonos verdes y sociales est�n ganando tracci�n como mecanismos de financiamiento sostenible, especialmente en sectores como energ�a, agricultura y construcci�n. Este art�culo analiza el impacto de las finanzas sostenibles en la estrategia empresarial ecuatoriana, destacando casos de �xito y barreras estructurales. Se concluye que la adopci�n efectiva de criterios ESG no solo mejora la competitividad empresarial, sino que tambi�n contribuye al cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), posicionando a las empresas como actores clave en la transici�n hacia una econom�a baja en carbono y socialmente inclusiva.

Palabras clave Finanzas sostenibles; inversi�n ESG; bonos verdes gobernanza corporativa responsabilidad social empresarial.

 

Abstract

Sustainable finance has ceased to be an emerging trend and has become a strategic component of business management, especially in developing economies like Ecuador. This approach integrates environmental, social, and governance (ESG) criteria into financial decision-making, allowing companies to anticipate non-financial risks, improve their reputation, and access new sources of financing. In Ecuador, the drive toward sustainability has been led primarily by the financial sector, through initiatives such as the Sustainable Finance Protocol promoted by the Association of Private Banks of Ecuador (Asobanca, 2023), which establishes guidelines for assessing environmental and social risks in lending operations. Recent studies (Mar�n-Ni�o, 2024; O'Sullivan, 2024) show that companies that adopt structured ESG practices improve their financial performance, attract foreign investment, and strengthen their resilience to economic crises. However, the implementation of these practices in Ecuador faces significant challenges, such as a lack of standardization in sustainability reporting, limited technical training, and the risk of greenwashing. Despite this, instruments such as green and social bonds are gaining traction as sustainable financing mechanisms, especially in sectors such as energy, agriculture, and construction. This article analyzes the impact of sustainable finance on Ecuadorian business strategy, highlighting success stories and structural barriers. It concludes that the effective adoption of ESG criteria not only improves business competitiveness but also contributes to the achievement of the Sustainable Development Goals (SDGs), positioning companies as key players in the transition to a low-carbon and socially inclusive economy.

Keywords: Sustainable finance; ESG investment; green bonds; corporate governance; corporate social responsibility.

 

Resumo

As finan�as sustent�veis ​​deixaram de ser uma tend�ncia emergente e passaram a ser uma componente estrat�gica da gest�o empresarial, especialmente em economias em desenvolvimento como o Equador. Esta abordagem integra crit�rios ambientais, sociais e de governa��o (ESG) na tomada de decis�es financeiras, permitindo �s empresas antecipar riscos n�o financeiros, melhorar a sua reputa��o e aceder a novas fontes de financiamento. No Equador, o impulso para a sustentabilidade tem sido liderado sobretudo pelo setor financeiro, atrav�s de iniciativas como o Protocolo de Finan�as Sustent�veis, promovido pela Associa��o de Bancos Privados do Equador (Asobanca, 2023), que estabelece orienta��es para avaliar os riscos ambientais e sociais nas opera��es de cr�dito. Estudos recentes (Mar�n-Ni�o, 2024; O�Sullivan, 2024) mostram que as empresas que adotam pr�ticas ESG estruturadas melhoram o seu desempenho financeiro, atraem investimento estrangeiro e refor�am a sua resili�ncia �s crises econ�micas. No entanto, a implementa��o destas pr�ticas no Equador enfrenta desafios significativos, como a falta de normaliza��o nos relat�rios de sustentabilidade, a forma��o t�cnica limitada e o risco de greenwashing. Apesar disso, instrumentos como os t�tulos verdes e sociais t�m vindo a ganhar for�a como mecanismos de financiamento sustent�vel, sobretudo em setores como a energia, a agricultura e a constru��o. Este artigo analisa o impacto das finan�as sustent�veis ​​na estrat�gia empresarial equatoriana, destacando casos de sucesso e barreiras estruturais. Conclui que a ado��o efetiva de crit�rios ESG n�o s� melhora a competitividade empresarial, como tamb�m contribui para a concretiza��o dos Objetivos de Desenvolvimento Sustent�vel (ODS), posicionando as empresas como atores-chave na transi��o para uma economia de baixo carbono e socialmente inclusiva.

Palavras-chave: Finan�as sustent�veis; Investimento ESG; t�tulos verdes; governa��o corporativa; responsabilidade social das empresas.

 

Introducci�n

En las �ltimas d�cadas, el concepto de finanzas sostenibles ha ganado relevancia como una respuesta estrat�gica a los desaf�os globales relacionados con el cambio clim�tico, la desigualdad social y la gobernanza corporativa. Este enfoque propone integrar criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en ingl�s) en la toma de decisiones financieras, con el objetivo de generar valor a largo plazo tanto para los accionistas como para la sociedad en general (O�Sullivan, 2024). En el contexto ecuatoriano, esta transformaci�n ha comenzado a consolidarse, especialmente en sectores como la banca, la industria y la construcci�n, donde diversas empresas han adoptado modelos de negocio orientados a la sostenibilidad. Uno de los principales impulsores de esta tendencia en Ecuador ha sido el Protocolo de Finanzas Sostenibles, promovido por la Asociaci�n de Bancos Privados del Ecuador (Asobanca), que establece lineamientos para la evaluaci�n de riesgos ambientales y sociales en operaciones crediticias. Este marco ha permitido que instituciones como Banco Pichincha y Produbanco desarrollen productos financieros verdes, como cr�ditos para eficiencia energ�tica y bonos sostenibles, alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).

El ranking elaborado por la consultora YPSILOM en 2024 destaca a Novacero como una de las 30 empresas m�s sostenibles del pa�s. Esta compa��a ha sido reconocida por su modelo de econom�a circular, la certificaci�n como Empresa Ecoeficiente y su liderazgo en la industria del acero con productos que cumplen est�ndares LEED (Leadership in Energy and Environmental Design). Su compromiso con la sostenibilidad se refleja en la implementaci�n de 13 proyectos Punto Verde y en su reconocimiento como Empresa Socialmente Responsable por la Red CERES, pese a estos avances, la adopci�n de pr�cticas ESG en Ecuador enfrenta desaf�os importantes. Pamela Velasco, directora de YPSILOM, se�ala que muchas empresas a�n muestran resistencia al cambio, carecen de capacitaci�n t�cnica y enfrentan dificultades para medir y reportar su impacto de manera estandarizada 1. Adem�s, el fen�meno del greenwashing �la presentaci�n enga�osa de iniciativas sostenibles� representa un riesgo para la credibilidad del sector empresarial. El crecimiento de la inversi�n ESG a nivel global y regional ha demostrado que las empresas que integran estos criterios no solo mejoran su reputaci�n, sino que tambi�n acceden a capital m�s competitivo y fortalecen su resiliencia financiera (Mar�n-Ni�o, 2024). En este sentido, las finanzas sostenibles no deben entenderse como una moda pasajera, sino como una evoluci�n necesaria del sistema econ�mico hacia un modelo m�s justo, inclusivo y ambientalmente responsable. En este art�culo analizaremos el impacto de las finanzas sostenibles en la estrategia empresarial ecuatoriana, explorando casos de �xito, barreras estructurales y oportunidades para consolidar un ecosistema financiero alineado con los principios ESG.

 

Metodolog�a

Este estudio adopta un enfoque cualitativo-descriptivo con el objetivo de analizar el impacto de las finanzas sostenibles en la estrategia empresarial ecuatoriana, a trav�s de la integraci�n de criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza). La investigaci�n se desarroll� en dos fases: una revisi�n documental y un estudio de caso pr�ctico.

Revisi�n documental

La revisi�n documental constituye la base te�rica y contextual de este estudio, permitiendo comprender el estado actual de las finanzas sostenibles y la inversi�n ESG en Ecuador. Para ello, se analizaron fuentes acad�micas, informes institucionales, marcos regulatorios y estudios de caso publicados entre 2020 y 2025. Esta revisi�n se centr� en tres ejes: el desarrollo conceptual de las finanzas sostenibles, su aplicaci�n en Am�rica Latina y su adopci�n en el contexto empresarial ecuatoriano. En primer lugar, se abord� el marco conceptual de las finanzas sostenibles, definido por la Comisi�n Europea (2021) como la integraci�n de factores ambientales, sociales y de gobernanza en las decisiones de inversi�n, con el fin de promover un crecimiento econ�mico sostenible y mitigar riesgos financieros a largo plazo. Autores como O�Sullivan (2024) y Mar�n-Ni�o (2024) destacan que la inversi�n ESG ha evolucionado de una pr�ctica voluntaria a una exigencia estrat�gica, impulsada por la presi�n de los consumidores, los reguladores y los mercados financieros. En este contexto latinoamericano, organismos como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID, 2023) han promovido la adopci�n de finanzas sostenibles mediante programas de financiamiento verde, bonos sociales y asistencia t�cnica a gobiernos y empresas. Pa�ses como Chile, Colombia y M�xico han avanzado en la emisi�n de bonos soberanos sostenibles y en la creaci�n de taxonom�as verdes, lo que ha generado un entorno m�s favorable para la inversi�n responsable.

En Ecuador, la revisi�n documental identific� avances significativos en el sector financiero. El Protocolo de Finanzas Sostenibles, firmado por 17 bancos privados en 2016 y actualizado en 2023 por Asobanca, establece lineamientos para la gesti�n de riesgos ambientales y sociales en operaciones crediticias. Este documento ha sido clave para institucionalizar pr�cticas sostenibles en entidades como Banco Pichincha, Produbanco y Banco Guayaquil, que han desarrollado productos financieros verdes, reportes de sostenibilidad y pol�ticas de inclusi�n financiera.

Asimismo, se analizaron informes de sostenibilidad de empresas ecuatorianas como Novacero, Pronaca y Corporaci�n Favorita, que han sido reconocidas por su compromiso con la econom�a circular, la eficiencia energ�tica y la responsabilidad social. El ranking de sostenibilidad empresarial elaborado por la consultora YPSILOM (2024) fue una fuente clave para identificar buenas pr�cticas y tendencias en el sector privado. Tambi�n se revisaron estudios acad�micos publicados en revistas regionales como Revista de Ciencias Empresariales y Revista Latinoamericana de Desarrollo Sostenible, que abordan la relaci�n entre desempe�o ESG y rentabilidad empresarial en contextos emergentes. Estos estudios coinciden en que, aunque la adopci�n de criterios ESG en Ecuador a�n es incipiente, existe un creciente inter�s por parte de las empresas en alinear sus estrategias con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).

Esta revisi�n permiti� establecer una base s�lida para el an�lisis del caso pr�ctico y la discusi�n de resultados, identificando tanto los avances como las limitaciones estructurales del ecosistema de finanzas sostenibles en el pa�s.

Estudio de caso: Novacero S.A.

La segunda fase consisti� en un estudio de caso de la empresa Novacero S.A., seleccionada por su liderazgo en sostenibilidad dentro del sector industrial ecuatoriano. Se analizaron sus reportes de sostenibilidad, entrevistas institucionales disponibles p�blicamente, y reconocimientos obtenidos, como su inclusi�n en el ranking de las 30 empresas m�s sostenibles del pa�s (YPSILOM, 2024).

El an�lisis se centr� en tres dimensiones:

• Ambiental: implementaci�n de proyectos de econom�a circular, certificaciones Punto Verde y reducci�n de huella de carbono.
• Social: programas de bienestar laboral, equidad de g�nero y vinculaci�n comunitaria.
• Gobernanza: transparencia en la gesti�n, cumplimiento normativo y �tica empresarial.

Este caso permiti� contrastar la teor�a con la pr�ctica, identificando factores de �xito y barreras comunes en la adopci�n de finanzas sostenibles en el contexto ecuatoriano.

 

Tabla2.2. An�lisis ESG de Novacero S.A.

Elaborado por los autores

 

An�lisis de caso: Banco Pichincha

Banco Pichincha, una de las instituciones financieras m�s grandes de Ecuador, ha consolidado su compromiso con las finanzas sostenibles como parte integral de su modelo de gesti�n. La sostenibilidad es uno de sus cuatro pilares estrat�gicos, y se articula en torno a tres ejes: finanzas sostenibles, desarrollo social e inclusivo, y responsabilidad ambiental. En el �mbito ambiental, el banco ha desarrollado productos como los Biocr�ditos, destinados a financiar proyectos de construcci�n sostenible, eficiencia energ�tica, transporte limpio y producci�n m�s limpia. En 2022, el 20,9% de su cartera crediticia estuvo orientada a productos con enfoque ambiental y social, fue pionero en la emisi�n de un bono verde por 150 millones de d�lares en 2019, destinado a financiar proyectos que contribuyen a la mitigaci�n del cambio clim�tico. En la dimensi�n social, Banco Pichincha ha fortalecido su enfoque en inclusi�n financiera, especialmente a trav�s de alianzas como la establecida con IFC (International Finance Corporation) en 2025. Esta colaboraci�n moviliz� 100 millones de d�lares para apoyar a microempresas lideradas por mujeres y proyectos de agricultura sostenible, sectores clave para la econom�a ecuatoriana. En cuanto a gobernanza, el banco ha implementado el sistema SARAS (Sistema de An�lisis de Riesgos Ambientales y Sociales), que permite evaluar estos riesgos como parte del proceso de cr�dito, aline�ndose con est�ndares internacionales y normativas nacionales. Este enfoque integral posiciona a Banco Pichincha como un referente en finanzas sostenibles en Ecuador, demostrando que la rentabilidad puede ir de la mano con el impacto positivo.

 

Tabla 2.3. �An�lisis ESG de Banco Pichincha

Elaborado por los autores

 

An�lisis de caso: Corporaci�n Favorita

Corporaci�n Favorita, una de las principales empresas de retail en Ecuador, ha sido reconocida como la compa��a m�s responsable en materia ESG del pa�s en 2024, seg�n el ranking Merco Responsabilidad ESG. Este reconocimiento se debe a su enfoque integral de sostenibilidad, que abarca toda su cadena de valor y se alinea con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). En la dimensi�n ambiental, la empresa ha implementado un ambicioso programa de reducci�n de emisiones de gases de efecto invernadero, con el objetivo de disminuir un 42% de sus emisiones para el a�o 2030. Adem�s, participa activamente en el Programa Ecuador Carbono Cero (PECC), impulsado por el Ministerio del Ambiente, Agua y Transici�n Ecol�gica, y ha desarrollado infraestructura ecoeficiente, incluyendo edificios sustentables que cumplen con est�ndares de eficiencia energ�tica y normativa ambiental. En el �mbito social, Corporaci�n Favorita promueve el desarrollo de sus colaboradores y comunidades a trav�s de programas de salud, educaci�n y empleabilidad. Su modelo de sostenibilidad incluye pr�cticas de comercio justo con proveedores locales y campa�as de concienciaci�n ciudadana sobre consumo responsable. En cuanto a gobernanza, la empresa ha fortalecido sus mecanismos de transparencia, �tica corporativa y cumplimiento normativo. Publica reportes de sostenibilidad y ha establecido pol�ticas claras de responsabilidad empresarial, lo que le ha permitido liderar en las tres subcategor�as del ranking Merco: ambiental, social y de gobernanza. Este caso demuestra c�mo una empresa del sector comercial puede integrar exitosamente los principios ESG en su estrategia, generando valor econ�mico, social y ambiental de forma simult�nea.

 

Tabla 2.4. An�lisis ESG de Corporaci�n Favorita

Elaborado por los autores

 

Resultados y Discusi�n

El an�lisis de los casos de Novacero, Banco Pichincha y Corporaci�n Favorita evidencia una adopci�n progresiva y diferenciada de los principios ESG en el contexto empresarial ecuatoriano. Cada organizaci�n ha integrado las finanzas sostenibles desde su propia l�gica sectorial, pero todas coinciden en reconocer la sostenibilidad como un eje estrat�gico de largo plazo. En la dimensi�n ambiental, las tres empresas han implementado acciones concretas para mitigar su impacto ecol�gico. Novacero destaca por su enfoque en econom�a circular y certificaciones ambientales; Banco Pichincha ha canalizado recursos hacia proyectos verdes mediante productos como los Biocr�ditos y la emisi�n de bonos verdes; mientras que Corporaci�n Favorita ha establecido metas de reducci�n de emisiones alineadas con el Programa Ecuador Carbono Cero. En el �mbito social, Banco Pichincha lidera con iniciativas de inclusi�n financiera, especialmente dirigidas a mujeres emprendedoras y peque�os productores. Novacero y Corporaci�n Favorita, por su parte, han desarrollado programas de bienestar laboral, equidad de g�nero y vinculaci�n comunitaria, con impactos positivos en sus zonas de influencia.

En cuanto a gobernanza, las tres empresas han institucionalizado la sostenibilidad mediante reportes, pol�ticas de �tica y sistemas de gesti�n de riesgos. Banco Pichincha ha implementado el sistema SARAS para evaluar riesgos socioambientales en sus operaciones crediticias, mientras que Corporaci�n Favorita ha sido reconocida por su liderazgo en transparencia y responsabilidad empresarial. La visualizaci�n comparativa de los casos muestra que Banco Pichincha y Corporaci�n Favorita presentan un desempe�o alto y equilibrado en las tres dimensiones ESG, mientras que Novacero destaca en lo ambiental, con oportunidades de fortalecimiento en lo social y de gobernanza. Estos resultados confirman que la integraci�n de criterios ESG no solo es viable en Ecuador, sino que genera valor tangible para las organizaciones.

Comparaci�n de casos: Novacero, Banco Pichincha y Corporaci�n Favorita

 

Elaborado por los autores

 

An�lisis comparativo

• Compromiso ambiental: Las tres empresas han adoptado medidas concretas para reducir su impacto ambiental. Novacero se destaca por su enfoque en econom�a circular, mientras que Banco Pichincha lidera en financiamiento verde. Corporaci�n Favorita ha establecido metas claras de reducci�n de emisiones y participa en programas nacionales como el PECC.
• Impacto social: Banco Pichincha tiene un enfoque fuerte en inclusi�n financiera, especialmente para mujeres y peque�os productores. Novacero y Corporaci�n Favorita, por su parte, han desarrollado programas de bienestar laboral y apoyo comunitario, con �nfasis en educaci�n y salud.
• Gobernanza: Las tres organizaciones han institucionalizado la sostenibilidad mediante reportes, pol�ticas de �tica y sistemas de gesti�n de riesgos. Banco Pichincha destaca por su sistema SARAS, mientras que Corporaci�n Favorita ha sido reconocida por su liderazgo en transparencia y responsabilidad empresarial.

 

Elaborado por los autores

 

Interpretaci�n del gr�fico:

• Banco Pichincha y Corporaci�n Favorita muestran un desempe�o alto (3) en las tres dimensiones ESG, reflejando una integraci�n s�lida y equilibrada de sostenibilidad.
• Novacero destaca en la dimensi�n ambiental, pero presenta un nivel medio en las dimensiones social y de gobernanza, lo que sugiere oportunidades de fortalecimiento en estas �reas.
• Por supuesto, aqu� tienes una propuesta de conclusiones para tu art�culo cient�fico sobre finanzas sostenibles en empresas ecuatorianas:

 

Conclusiones

• El presente estudio demuestra que las finanzas sostenibles han dejado de ser una tendencia emergente para convertirse en una estrategia empresarial clave en Ecuador. A trav�s del an�lisis de casos representativos �Novacero, Banco Pichincha y Corporaci�n Favorita� se evidencia que la integraci�n de criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) no solo es factible, sino que genera beneficios tangibles en t�rminos de competitividad, reputaci�n y acceso a financiamiento.
• Cada empresa aborda la sostenibilidad desde su realidad sectorial, pero todas coinciden en la necesidad de institucionalizar pr�cticas responsables. Banco Pichincha ha liderado en el desarrollo de productos financieros verdes y en la gesti�n de riesgos socioambientales; Novacero ha destacado por su enfoque en econom�a circular y eficiencia energ�tica; mientras que Corporaci�n Favorita ha demostrado un compromiso integral con la sostenibilidad, siendo reconocida como la empresa m�s responsable del pa�s en 2024.
• El camino hacia una adopci�n generalizada de las finanzas sostenibles en Ecuador a�n enfrenta desaf�os importantes. Entre ellos se encuentran la falta de estandarizaci�n en los reportes ESG, la necesidad de mayor capacitaci�n t�cnica y el riesgo de greenwashing. Superar estas barreras requerir� un esfuerzo conjunto entre el sector privado, el Estado y la academia, as� como el fortalecimiento de marcos regulatorios y de incentivos financieros.
• Las finanzas sostenibles representan una oportunidad estrat�gica para transformar el modelo empresarial ecuatoriano hacia uno m�s resiliente, inclusivo y alineado con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). Las empresas que adopten tempranamente estos principios estar�n mejor posicionadas para enfrentar los desaf�os del futuro y generar valor compartido para todos sus grupos de inter�s.

 

Referencias

1.     Asobanca. (2023). Protocolo de Finanzas Sostenibles del Ecuador. Asociaci�n de Bancos Privados del Ecuador.

2.     Banco Pichincha. (2023). Reporte de Sostenibilidad 2022. Quito: Banco Pichincha.

3.     BID. (2023). Finanzas sostenibles en Am�rica Latina: oportunidades y desaf�os. Banco Interamericano de Desarrollo.

4.     CERES. (2024). Empresas socialmente responsables en Ecuador. Red de Empresas por un Ecuador Sostenible.

5.     Comisi�n Europea. (2021). EU Sustainable Finance Strategy. Brussels: European Commission.

6.     Corporaci�n Favorita. (2024). Reporte de Sostenibilidad y Responsabilidad Empresarial. Quito: Corporaci�n Favorita.

7.     GFANZ. (2024). Climate Mitigation Journey: Framework for Financial Institutions. Glasgow Financial Alliance for Net Zero.

8.     IFC. (2025). Inversi�n de impacto en Ecuador: inclusi�n financiera y sostenibilidad. International Finance Corporation.

9.     L�pez Garc�a, C. Y. (2024). �C�mo han avanzado las finanzas sostenibles en Am�rica Latina y el Caribe de 2022 a 2024? Sustenomics. https://sustenomics.com/como-han-avanzado-las-finanzas-sostenibles-en-america-latina-y-el-caribe-de-2022-a-2024/

10. Mar�n-Ni�o, M. (2024). Estrategias ESG en mercados emergentes: an�lisis de impacto financiero y reputacional. Revista Latinoamericana de Finanzas Sostenibles, 12(1), 45�67.

11. Monz�n Cital�n, R. E., D�az Tinoco, J., & Morales Castro, A. (2024). Revisi�n de la literatura sobre el rendimiento de la inversi�n ESG: un estudio bibliom�trico. Universidad Nacional Aut�noma de M�xico. https://dialnet.unirioja.es/descarga/articulo/9896850.pdf

12. Novacero S.A. (2024). Informe de Sostenibilidad Corporativa. Quito: Novacero.

13. O�Sullivan, T. (2024). Corporate ESG Integration in Latin America: Trends and Challenges. Journal of Sustainable Finance, 18(2), 101�120.

14. UNEP FI. (2023). Principios de Banca Responsable: Gu�a para la implementaci�n en Am�rica Latina. Programa de Finanzas Sostenibles.

15. YPSILOM. (2024). Ranking de las 30 empresas m�s sostenibles del Ecuador. Quito: YPSILOM Consultora.

 

 

 

 

 

� 2025 por los autores. Este art�culo es de acceso abierto y distribuido seg�n los t�rminos y condiciones de la licencia Creative Commons Atribuci�n-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)

(https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/).